BİST 100 endeksi son işlem gününü 251,32 puan (%2,03) düşüşle 12.122,94 seviyesinde tamamlayarak 30 Eylül'den bu yana en düşük kapanışını gerçekleştirdi. İşlem hacmi 113,5 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken satışların genele yayıldığı zayıf görünümde endeks yeniden 12.200 seviyesinin altına geriledi.

Yurt içinde TCMB Başkanı Fatih Karahan'ın açıklamaları takip edildi. Karahan, fiyat istikrarı hedefi doğrultusunda tüm politika araçlarının kararlılıkla kullanılmaya devam edileceğini belirtirken, sıkı para politikası duruşunun etkisiyle iç talepteki yavaşlamanın belirginleştiğini ve enflasyonun ana eğiliminin gerilediğini ifade etti. Temmuz ayından itibaren enflasyonun ana eğiliminde yeniden yavaşlama gözlendiğini belirten Karahan, para politikasından doğrudan etkilenen kalemlerde dezenflasyonun daha net izlendiğini vurguladı. Enflasyonun kalıcı olarak düşmesinin yatırım ortamı açısından daha elverişli koşullar oluşturacağını da ifade etti. Açıklamaların, son enflasyon verileriyle birlikte değerlendirildiğinde dezenflasyon sürecindeki iyileşmeyi teyit ettiğini, ancak TCMB'nin para politikasında temkinli ve veri odaklı yaklaşımını koruyacağına işaret ettiğini düşünüyoruz.

Fon piyasasına ilişkin açıklamalarda bulunan Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, piyasanın belirli bir bölümünde ortaya çıkan sorunlara yönelik gerekli adımların kademeli olarak atıldığını belirtti. Yatırımcıların kayıplarının kamuya ilave yük oluşturmadan giderilmesi için çalışmaların sürdüğünü ifade eden Erdoğan, sürecin yatırımcı boyutunun yakından takip edildiğini söyledi. BIST açısından son dönemde fiyatlamaların önemli belirleyicilerinden biri haline gelen fon tasfiye sürecinde, ödeme mekanizmasının ve takvimin daha net hale gelmesi risk algısının normalleşmesi açısından önemini koruyor.

Dünya Altın Konseyi verilerine göre Türkiye'de altına dayalı borsa yatırım fonlarına Eylül ayında 5,8 milyon dolar giriş gerçekleşirken, Ağustos ayında bu rakam 3,3 milyon dolar seviyesindeydi. Yılın ilk dokuz ayında toplam giriş 22,6 milyon dolar, üçüncü çeyrekte ise 3,5 milyon dolar olarak gerçekleşti. Türkiye'deki altın ETF'lerinin yönetimi altında bulunan toplam altın miktarı 3,7 ton seviyesinde bulunuyor. Jeopolitik belirsizlikler ve küresel faiz görünümüne rağmen altına yönelik yatırımcı talebinin yurt içinde devam ettiği görülüyor.

Avrupa piyasalarında güçlü Alman üretim verisine rağmen yükselen tahvil faizleri, enerji maliyetleri ve Fransa'nın kamu maliyesine ilişkin endişeler risk iştahını baskıladı. STOXX 600 %1,0, DAX %1,35, CAC 40 %1,22 ve FTSE 100 yaklaşık %0,8 gerilerken, Avrupa bankacılık endeksindeki %3,3'lük düşüş tahvil oynaklığı ve Fransa kaynaklı mali risklerin finansal hisselere daha belirgin yansıdığını gösterdi. Almanya'nın 10 yıllık tahvil faizi gün içerisinde %3,53 civarına yükselirken, Fransa-Almanya 10 yıllık tahvil faiz farkının yaklaşık 140 baz puana ulaşması Euro Bölgesi'nde mali ayrışmaya ilişkin endişeleri canlı tuttu.

ABD tarafında Fed'in 15-16 Eylül toplantısına ilişkin tutanaklar, üyelerin enflasyon risklerine karşı temkinli duruşunu koruduğunu gösterdi. Toplantıda tüm katılımcılar 25 baz puanlık faiz artırımını desteklerken, üyelerin çoğu yıl sonuna kadar bir faiz artırımının daha uygun olabileceğini değerlendirdi. Katılımcıların neredeyse tamamı enflasyona ilişkin risklerin yukarı yönlü olduğunu belirtirken, iş gücü piyasasına yönelik risklerin genel olarak dengeli olduğu görüşü öne çıktı. Bazı üyeler son aylarda enflasyona yönelik yukarı yönlü risklerin daha belirgin hale geldiğine dikkat çekerken, Fed çalışanlarının ekonomik büyüme tahminlerinin temmuz toplantısına kıyasla yukarı yönlü revize edildiği görüldü.

Tutanaklarda uzun vadeli ABD tahvil faizlerindeki belirgin yükselişe rağmen finansal koşulların ekonomik büyümeyi desteklemeye devam ettiği değerlendirmesi de dikkat çekti. Ayrıca bazı üyeler, yapay zekâ yatırımlarındaki güçlü artışın orta vadede toplam talebin arz kapasitesini aşmasına neden olarak enflasyon üzerinde ilave yukarı yönlü baskı yaratabileceğini ifade etti. Genel çerçevede tutanakların, son dönemde iş gücü piyasasında görülen yavaşlamaya rağmen Fed'in enflasyon risklerini henüz ikinci plana atmadığını ve yıl sonuna kadar ilave faiz artırımı seçeneğinin masada kalmaya devam ettiğini gösterdiğini düşünüyoruz.

Enflasyon beklentileri tarafında da yukarı yönlü riskler dikkat çekiyor. New York Fed verilerine göre ABD'li tüketicilerin bir yıllık enflasyon beklentisi Eylül ayında %3,6'dan %3,9'a yükselerek Mayıs 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Enerji fiyatlarının yüksek seyriyle birlikte kısa vadeli enflasyon beklentilerindeki yükseliş, Fed'in para politikasında hızlı bir gevşemeye gitme ihtimalini sınırlayan unsurlardan biri olarak öne çıkıyor.

ABD enerji stoklarında ise haftalık ham petrol stokları 3,186 milyon varil azalırken, piyasa beklentisi 1,9 milyon varil artış yönündeydi. Rafine ürün stokları 42 bin varil azalırken, benzin stokları beklentilerin aksine 382 bin varil arttı. Ham petrol stoklarındaki beklenti dışı güçlü düşüş petrol fiyatları açısından destekleyici bir sinyal verirken, benzin stoklarındaki artış talep tarafında daha dengeli bir görünüm ortaya koydu.

Bugün yurt içinde TCMB'nin haftalık para-banka ve rezerv istatistikleri takip edilecek. Küresel tarafta ECB toplantı tutanakları, ABD haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve uzun vadeli ABD tahvil ihalesi günün öne çıkan başlıklarını oluşturacak. BIST açısından son dönemde açıklanan enflasyon göstergeleri ve TCMB'nin dezenflasyon mesajları orta vadeli görünümü desteklerken, fon tasfiye sürecine ilişkin belirsizlikler, yüksek küresel tahvil faizleri ve petrol fiyatlarının seyri kısa vadede risk iştahının önündeki temel başlıklar olmaya devam ediyor.