BİST100 endeksi geçtiğimiz haftanın son işlem gününü 21,14 puan (%0,17) yükselişle 12.270 seviyesinde tamamladı. İşlem hacmi 124,8 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken endeks haftalık bazda %4,88 değer kaybetti. Haftanın son gününde sınırlı tepki alımları görülmesine karşın haftalık kaybın yüksek kalması ve endeksin kritik direnç bölgelerinin altında seyretmesi risk iştahındaki zayıflığın henüz tamamen ortadan kalkmadığına işaret ediyor. Yurt içinde SPK, kredili işlemlerde özkaynak oranının esnetilerek uygulanmasına yönelik tedbirin süresini 30 Ekim seans sonuna kadar uzattı. Düzenlemenin devam ettirilmesi özellikle son dönemde artan volatilite ve likidite baskısının ardından kredili pozisyonlara ilişkin zorunlu satış riskini sınırlaması açısından kısa vadede piyasa için destekleyici bir unsur olarak değerlendirilebilir.

Geçtiğimiz hafta ABD'de Eylül ayı tarım dışı istihdam artışı 29.000 ile yaklaşık 89.000 olan piyasa beklentisinin belirgin altında gerçekleşti. Ortalama saatlik kazançlar aylık bazda %0,1, yıllık bazda %3,0 artarken, işsizlik oranı %4,1'den %4,2'ye yükseldi. Bunun yanında önceki iki aya ilişkin istihdam verilerinin toplam 60.000 kişi aşağı yönlü revize edilmesi, ABD iş gücü piyasasında soğumanın belirginleştiğini gösterdi. İşe alımlardaki yavaşlama ve ücret artış hızındaki gerileme iş gücü piyasası kaynaklı enflasyon baskısının azalabileceğine işaret ederken ekim ayında yeni bir Fed faiz artırımı ihtimalini de önemli ölçüde zayıflattı. Son istihdam verilerinin ardından ekim ayında Fed'den yeni bir faiz artırımı olasılığının %20'nin altına gerilemesi geçen hafta beklentilerin altında açıklanan PCE enflasyonunun ardından para politikası görünümündeki rahatlamayı destekledi. Bununla birlikte işsizlik oranındaki yükseliş ve zayıflayan istihdam yaratımı bu kez ekonomik aktivitenin gücüne ilişkin soru işaretlerini artırıyor. Dolayısıyla fiyatlama açısından Fed'in iki hedefi arasındaki denge yeniden öne çıkarken enflasyon tarafında kademeli iyileşmeye karşın istihdam piyasasında soğuma sinyalleri güçleniyor.

Tahvil piyasasında ise istihdam verisi sonrasında görülen ilk geri çekilmenin kalıcı olmadığı izlendi. ABD 10 yıllık tahvil faizi yeniden yaklaşık %5,28 seviyesine yükselirken, enerji fiyatları ve uzun vadeli enflasyon beklentileri tahvil faizlerinin yüksek kalmasına neden oluyor. Petrol fiyatlarının 100 doların altına gerilemesi enflasyon görünümü açısından bir miktar rahatlama sağlasa da enerji piyasasındaki jeopolitik riskler nedeniyle tahvil piyasasında daha kalıcı bir normalleşme henüz görülmüyor.

Petrol tarafında ise arz görünümü ve jeopolitik gelişmeler birlikte takip ediliyor. Yabancı kaynaklı haber ajanslarına göre OPEC+'ın önde gelen ülkeleri kasım ayı üretim kotalarını değiştirmeme konusunda prensipte anlaşmaya vardı. Suudi Arabistan ve Rusya öncülüğündeki yedi ülkenin mevcut üretim yol haritasını koruması beklenirken, kararın kesinleşmesi öngörülüyor. Mevcut kotaların korunması Orta Doğu'daki arz kayıplarının devam ettiği bir ortamda petrol fiyatları açısından aşağı yönlü alanı sınırlayabilecek bir unsur olarak öne çıkıyor.

Yeni haftanın ilk işlem gününde yurt içinde ana gündem Eylül ayı TÜFE ve ÜFE verileri olacak. Bugün saat 10.00'da açıklanacak enflasyon verisi için aylık TÜFE beklentisi (konsensüs) %2,18, yıllık beklenti ise %30,16 seviyesinde bulunurken, aylık tahminler %1,90–%2,60 aralığında değişiyor. Bizim beklentimiz aylık bazda enflasyonun %2 geleceği yönünde. Gün içerisinde Hazine ayrıca iki ve beş yıllık sabit kuponlu tahvil ihaleleri ile altın tahvili, altına endeksli ve TLREFK'ye endeksli kira sertifikası satışları gerçekleştirecek.

Küresel veri takviminde Euro Bölgesi nihai hizmet PMI'ı saat 11.00'de, üretici fiyatları 12.00'de, ABD tarafında ise S&P Global Hizmet PMI 16.45 ve ISM Hizmet Endeksi 17.00'de açıklanacak. Haftanın devamında TCMB rezerv verileri, Fed ve ECB toplantı tutanakları, cuma günü açıklanacak sanayi üretimi ile petrol fiyatlarının seyri piyasa fiyatlamaları açısından öne çıkacak.