BİST100 endeksi, geçtiğimiz işlem gününü yatay tamamladı. ABD – İran savaşına ilişkin karmaşık ve birbiriyle çelişen haber akışları, küresel risk iştahı üzerinde baskı yaratırken endekste kısa vadeli yön arayışının devam etmesine neden oluyor. Özellikle çatışmanın sona ermesine yönelik diplomatik girişimlerin kalıcı bir sonuca ulaşamaması ve ateşkes sürecinin yeniden belirsizliğe sürüklenmesi, piyasalarda jeopolitik risk priminin yüksek seyretmesine neden oluyor. ABD tarafının müzakerelere ilişkin daha sert mesajlar vermesine karşın İran'ın çatışmanın kesin olarak sona ermesini talep etmesi, taraflar arasında ortak bir zeminin henüz oluşmadığına işaret ediyor.

Savaşın seyri açısından en önemli risk unsurlarından biri ise Hürmüz Boğazı'na ilişkin belirsizliğin devam etmesi. Bölgedeki askeri gerilimin enerji ve ticaret akışlarını tehdit etmesi, petrol fiyatlarının yeniden yükselmesine ve küresel enflasyon beklentilerinin bozulmasına neden olabilir. Nitekim petrol piyasasında Hürmüz kaynaklı arz riskinin daha uzun süre devam edebileceğine yönelik fiyatlamalar güçlenirken, bölgeden gelen her yeni açıklama enerji fiyatlarında ve küresel risk göstergelerinde sert hareketlere neden olabiliyor.

Bu kapsamda, ABD – İran savaşında piyasanın karşı karşıya olduğu temel sorun yalnızca çatışmanın devam edip etmemesi değil, çatışmanın ne zaman ve hangi koşullarda sona ereceğine ilişkin öngörülebilirliğin ortadan kalkmış olması. Bir taraftan ateşkes ve müzakere ihtimali risk iştahını desteklerken, diğer taraftan taraflardan gelen sert açıklamalar ve askeri gerilimin yeniden tırmanma ihtimali bu iyimserliği kısa sürede tersine çevirebiliyor. Dolayısıyla küresel piyasalarda olduğu gibi BİST100'de de haber akışına duyarlılığın yüksek kalmasını ve volatilitenin önümüzdeki dönemde gündemde olmasını bekliyoruz.

Yurt içinde ise küresel risk iştahındaki dalgalanmanın yanı sıra faiz beklentileri, yabancı yatırımcı ilgisi ve şirket finansallarına yönelik fiyatlamalar endeksin yönü açısından belirleyici olmaya devam ediyor. Bu nedenle BIST100'de kısa vadede güçlü ve kalıcı bir trend oluşmasından ziyade, jeopolitik gelişmelere bağlı olarak dalgalı ve temkinli seyrin ön planda kalabileceğini düşünüyoruz.