BİST100 endeksi günü 291,58 puan (%2,49) düşüşle 11.430,14 seviyesinde tamamlayarak 2026 yılının en düşük kapanışını gerçekleştirdi. İşlem hacmi 106,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Endekste son dönemde hızlanan satış baskısının devam ettiğini izlerken yurt içi risk iştahındaki zayıflamanın hisse piyasasının yanı sıra tahvil piyasasına da belirgin şekilde yansıdığını görüyoruz.

Yurt içinde hisse piyasasındaki satışlardan daha dikkat çekici hareketlerden biri tahvil cephesinde yaşandı. İki yıllık gösterge tahvil faizi %39,65'e, 10 yıllık tahvil faizi ise %35,79'a yükseldi. USD/TL'nin 49,54 civarında kontrollü seyrini korumasına rağmen tahvil faizlerindeki yükseliş Perşembe günkü TCMB kararı öncesinde TL varlıklara ilişkin risk algısındaki bozulmaya ve finansal koşullardaki sıkılaşmayı gösteriyor.

Tahvil faizlerindeki yükselişin devam etmesi durumunda özellikle yüksek borçluluğa sahip ve değerlemesinde uzun vadeli nakit akımlarının ağırlığı yüksek şirketler üzerinde iskonto oranları üzerinden ilave değerleme baskısı oluşabileceğini değerlendiriyoruz. Bu nedenle perşembe günkü TCMB toplantısında piyasanın odağının yalnızca politika faizinde yapılacak değişikliğin büyüklüğünde değil Banka'nın enflasyon, enerji fiyatları ve sonraki faiz adımlarına ilişkin vereceği mesajlarda olmasını bekliyoruz.

Avrupa piyasaları Fransa'daki siyasi ve mali belirsizliklerin etkisiyle dün negatif seyretti. STOXX 600 %0,9, CAC 40 %1,1 ve DAX %1,2 değer kaybetti. Gün içerisinde %5,06'nın altına kadar gerileyen ABD 10 yıllık tahvil faizi %5,15 seviyesini test ederek son üç günün en yüksek seviyesine çıktı. Gün içindeki bu sert dönüş küresel piyasalarda uzun vadeli faizlere ilişkin hassasiyetin devam ettiğini gösteriyor. Bu noktada teknoloji sektöründe yapay zeka yatırımlarının finansmanına ilişkin tartışmalar da önemini koruyor. S&P Global, dünyanın en büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka yatırımlarıyla bağlantılı yükümlülüklerinin halihazırda açıklanandan daha yüksek olabileceği uyarısında bulundu. Reuters'ın haberine göre S&P Global Dijital Altyapı Küresel Başkanı Mark Habib, büyük teknoloji şirketlerinin kredi notları açısından temel risklerden birinin yapay zeka yatırımlarından beklenen getirilerin gerçekleşmemesi olduğunu belirtti.

S&P Global, ABD'nin en büyük altı teknoloji şirketinin 2025-2030 döneminde veri merkezleri ve diğer yapay zeka yatırımları için toplam 7 trilyon doların üzerinde harcama gerçekleştirmesini bekliyor. Yapay zeka talebinin güçlü kalmasına rağmen yatırım tutarlarının büyüklüğü, finansman ihtiyacı ve bu yatırımların ne kadar sürede nakit akışına dönüşeceğine ilişkin soru işaretlerinin son dönemde teknoloji hisselerindeki oynaklığın temel nedenlerinden biri haline geldiğini görüyoruz. Özellikle ABD uzun vadeli faizlerinin %5'in üzerinde kaldığı bir ortamda, finansman maliyetlerine ilişkin endişelerin daha belirgin hale gelebileceğini düşünüyoruz.

Asya piyasalarında ise dün karışık bir görünüm izledik. Nikkei gerilerken Şanghay sınırlı yükseldi. Çin ekonomisinin %4,5 ile beklentilerin üzerinde büyümesi olumlu olmakla birlikte iç talepte devam eden zayıflık bölge piyasaları açısından güçlü ve genele yayılan bir risk iştahı yaratmaya yeterli olmadı.

Yurt içinde bugün saat 10:00’da TCMB tarafından Uluslararası Yatırım Pozisyonu, TÜİK tarafından Yurt Dışı Üretici Fiyat Endeksi ve 17:30’da Hazine tarafından Merkezi Yönetim Borç Stoku verileri açıklanacak.