BİST100 endeksi son işlem gününü %0,35 düşüşle 13.410 seviyesinden tamamladı. İşlem hacmi ise 174,8 milyar TL ile 27 Temmuz’dan bu yana en yüksek seviyede gerçekleşti. Yurt içinde dün piyasanın odağında Temmuz ayı TÜFE verisi vardı. Tüketici fiyatları aylık bazda %1,9 seviyesindeki piyasa beklentisinin hafif altında %1,78 artarken, yıllık enflasyon Haziran ayındaki %32,11 seviyesinden %31,75’e geriledi. Bizim beklentimiz aylık enflasyonun %1,5 seviyesinde gerçekleşmesi yönündeydi. Çekirdek enflasyon ise yıllık bazda %29,84’ten %29,90’a sınırlı yükseliş kaydetti. Manşet enflasyondaki gerilemenin devam etmesi dezenflasyon sürecinin korunduğuna işaret ediyor. Bununla birlikte enflasyonun TCMB’nin varsayımlarının üzerinde seyretmesi, hizmet fiyatlarındaki katılık ve küresel emtia fiyatlarındaki oynaklık, fiyat görünümüne ilişkin risklerin tamamen ortadan kalkmadığını gösteriyor. Bu nedenle veri TCMB’ye sınırlı bir hareket alanı sağlasa da yakın dönemde belirgin bir faiz indirim sürecini destekleyecek kadar güçlü görünmüyor. Beklentilerin altında kalan enflasyon verisi ilk aşamada risk iştahını desteklese de BİST100 endeksi günü negatif bölgede tamamladı. TCMB’nin gelecek hafta yılın üçüncü Enflasyon Raporu’nu açıklayacağını da hatırlatmak isteriz.

Yurt içinde dün enflasyon verisinin yanı sıra Temmuz ayı imalat PMI verisi de takip edildi. Endeksin 47,1’den 47,7’ye yükselmesi sektördeki daralmanın hız kestiğine işaret etse de 50 eşik değerinin altında kalması faaliyet koşullarındaki zayıflığın sürdüğünü gösterdi. İmalat sektörü böylece üst üste 28’inci ayda da daralırken durgun piyasa koşulları ve devam eden fiyat baskıları yeni siparişleri sınırladı. Firmalar da buna bağlı olarak üretim, istihdam ve satın alma faaliyetlerini azaltmayı sürdürdü.

ABD endeksleri ise haftaya güçlü bir görünümle başlarken petrol fiyatlarındaki sert geri çekilme ve ABD 10 yıllık tahvil faizinin %4,70’in altına gerilemesi risk iştahını destekleyen başlıca unsurlar oldu. S&P 500’de zorunlu olmayan tüketim ve iletişim hizmetleri gibi döngüsel ve büyüme odaklı sektörlerin öne çıkması yatırımcıların jeopolitik risklerde sınırlı da olsa yumuşama ve ekonomik faaliyette dayanıklılık senaryosunu daha fazla fiyatladığına işaret etti.

Jeopolitik tarafta ise ABD Başkanı Donald Trump’ın askeri operasyon tehdidini geri çekmesi kısa vadede risk iştahını desteklese de daha önceki diplomatik girişimlerin sonuçsuz kalmış olması piyasalarda kalıcı bir rahatlama oluşmasını engelliyor. Buna paralel olarak petrol fiyatlarının yeni güne %1’in üzerinde yükselişle 84,2 dolar seviyesinden başladığını görüyoruz. Trump, İran’a sunduğu görüşme teklifini son şans olarak nitelendirerek Hürmüz Boğazı’nın kısa sürede tamamen açılabileceğini savunurken, Tahran yönetimi Washington ile doğrudan temas yürütüldüğü iddiasını reddetti. İran tarafı, yalnızca Umman aracılığıyla gemi geçişlerini artırmaya yönelik görüşmelerde ilerleme sağlandığını açıkladı.

Bugün yurt içinde piyasaların yönü üzerinde belirleyici olabilecek önemli bir makroekonomik veri bulunmuyor. ABD tarafında ise fabrika siparişleri, açık iş sayısı ve dayanıklı mal siparişleri takip edilecek. 2Ç26 bilanço dönemi kapsamında ise bugün TUPRS, FROTO, AYGAZ ve ASELS gibi önemli bilançoları alacağız.