BİST100 endeksi günü %0,16 yükselişle 14.132 seviyesinden tamamlayarak 22 Temmuz'dan bu yana en yüksek kapanışını gerçekleştirdi. İşlem hacmi ise 196,2 milyar TL ile 11 Ağustos'tan bu yana en düşük seviyede gerçekleşti.

Yurt içinde dün TCMB yılın üçüncü Enflasyon Raporu'nu yayımladı. TCMB, 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %26'dan %28'e yükseltirken, 2027 ve 2028 tahminlerini sırasıyla %15 ve %9 seviyesinde korudu. Buna karşın 2026 ara hedefinin %24 seviyesinde bırakılması yukarı yönlü revizyonun ağırlıklı olarak enerji ve gıda fiyatlarından kaynaklanan geçici şoklara bağlandığını gösteriyor. Raporda gıda enflasyonu tahmininin %26,3'ten %28,5'e yükseltilmesi ve enerji fiyatlarının enflasyon görünümü açısından önemli bir yukarı yönlü risk olarak öne çıkarılması para politikasında temkinli duruşun korunacağına işaret etti. Bu çerçevede TCMB'nin olası faiz indirimlerini veri odaklı ve kademeli bir yaklaşımla gerçekleştireceği beklentisinin güçlendiğini düşünüyoruz.

ABD tarafında ise açıklanan Temmuz ayı ÜFE verileri üretici fiyat baskılarının önceki aya göre bir miktar hafiflediğine işaret etti. Aylık ÜFE değişim göstermeyerek %0,2 artış beklentisinin altında kalırken, Haziran verisi -%0,3'ten -%0,1'e revize edildi. Yıllık manşet ÜFE ise %5,5'ten %4,7'ye gerileyerek %4,9 seviyesindeki piyasa beklentisinin altında gerçekleşti. Gıda ve enerji hariç çekirdek ÜFE aylık bazda %0,2 artış göstererek beklentilerin altında kalırken, yıllık çekirdek ÜFE %4,2 seviyesine geriledi. İşgücü piyasasında ise ilk kez işsizlik maaşı başvuruları 202 bin beklentisine karşılık 209 bin olarak açıklanırken devam eden başvuruların 1,777 milyon seviyesine gerilemesi işe alımların yavaşladığını ancak işten çıkarmaların henüz belirgin şekilde hızlanmadığını gösteriyor. Temmuz ayında tarım dışı istihdamın 23 bin kişi azalması önceki ay verilerindeki aşağı yönlü revizyonlar ve TÜFE'nin yıllık bazda %3,4 seviyesine gerilemesiyle birlikte değerlendirildiğinde son ÜFE verisi de Fed'in Eylül toplantısında faizleri sabit bırakacağı yönündeki temel senaryoyu destekliyor. Bununla birlikte Temmuz ayı verilerinin Ağustos ayında Brent petrolün 79-90 dolar bandındaki yükselişini henüz yansıtmadığını hatırlatmak gerekiyor. Bu nedenle Fed toplantısından hemen önce açıklanacak Ağustos TÜFE ve ÜFE verileri enerji fiyatlarındaki yükselişin manşet enflasyona ne ölçüde yansıdığını göstermesi açısından kritik önem taşıyacak.

Yurt içinde bugün saat 10.00'da açıklanacak TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi yakından takip edilecek. Enflasyon Raporu sonrasında piyasa katılımcılarının yıl sonu enflasyon, politika faizi ve döviz kuru beklentilerinde oluşabilecek değişimler özellikle tahvil piyasası ve bankacılık hisseleri açısından belirleyici olabilir. Küresel veri gündeminde ise Euro Bölgesi ikinci çeyrek büyüme verisi ile dış ticaret dengesi, ABD tarafında ise Temmuz ayı perakende satışları, sanayi üretimi ve Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi öne çıkıyor. Özellikle ABD perakende satışları, üretici enflasyonundaki yavaşlamanın ardından iç talebin gücüne ilişkin önemli sinyaller vereceği için günün en kritik verisi konumunda bulunuyor. Beklentilerin üzerinde gerçekleşecek güçlü bir veri ABD tahvil faizlerinde yeniden yükselişe neden olarak Fed'in faiz patikasına ilişkin beklentileri etkileyebilir. Buna karşılık zayıf bir tüketim görünümü ise faiz indirimi beklentilerini destekleyerek küresel risk iştahını olumlu etkileyebilir.