BİST100 endeksi geçtiğimiz haftanın son işlem gününü %0,28 yükselişle 14.172 seviyesinden tamamlayarak 16 Temmuz’dan bu yana en yüksek kapanışını gerçekleştirdi. İşlem hacmi 186,4 milyar TL ile 11 Ağustos’tan bu yana en düşük seviyede gerçekleşirken endeks haftalık bazda %2,85 değer kazandı.

Haftaya başlarken piyasalarda fiyatlamaların ağırlıklı olarak enflasyon – faiz patikası ile petrol fiyatları arasındaki denge üzerinden şekillenmesini bekliyoruz. Geçtiğimiz hafta TCMB’nin 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %26’dan %28’e yükseltmesine karşın %24’lük ara hedefini koruması, Banka’nın faiz indirim sürecinin devamı için aylık enflasyonda kalıcı bir yavaşlama görmek istediğine işaret ediyor. Cuma günü açıklanan TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi’nde yıl sonu enflasyon beklentisinin %29,21’den %29,43’e yükselmesi, buna karşılık 12 ay sonrası beklentinin %23,95’ten %23,69’a gerilemesi, kısa vadede maliyet baskılarının arttığını ancak orta vadeli dezenflasyon beklentisinin korunmaya devam ettiğini gösteriyor. Yurt içinde bugün saat 11.00’de Temmuz ayı Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi verisi açıklanacak. Haziran ayında merkezi yönetim bütçesi 114,2 milyar TL fazla, faiz dışı denge ise 315,8 milyar TL fazla vermişti. Temmuz verisinde özellikle vergi gelirlerinin seyri, faiz giderleri, enerji destekleri ve deprem kaynaklı harcamalar yakından takip edilecek. Bütçe performansında beklenenden zayıf bir görünüm oluşması halinde uzun vadeli tahvil faizleri üzerinde yukarı yönlü baskı görülebilir. Haftanın devamında ise Konut Fiyat Endeksi, Tüketici Güven Endeksi, Reel Kesim Güven Endeksi, Kapasite Kullanım Oranı ve yabancı ziyaretçi sayısı verileri izlenecek.

ABD piyasalarında ise cuma günü satış ağırlıklı bir görünüm hakimdi. S&P 500 %0,17 düşüşle 7.785, Nasdaq %0,28 kayıpla 26.729, Dow Jones ise %0,20 gerileyerek 53.732 puandan kapanış gerçekleştirdi. Temmuz ayında perakende satışların aylık bazda %0,6 gerilemesi ve Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksinin 55,2’den 51,0 seviyesine düşmesi, ABD ekonomisinde tüketim öncülüğündeki büyümenin ivme kaybetmeye başladığına işaret etti. Teknoloji hisselerinde kar realizasyonları görülürken, yükselen petrol fiyatlarının desteğiyle enerji sektörü %1,4 değer kazandı. Haftalık bazda ise S&P 500 %0,4, Nasdaq %0,1 ve Russell 2000 %1,1 yükseliş kaydetti. ABD’de Temmuz perakende satışları %0,1 artış beklentisine karşılık %0,6 azalırken, otomobil hariç satışlar da %0,2 artış beklentisinin aksine %0,3 geriledi. Çekirdek satışlardaki düşüş, manşet verideki zayıflığın yalnızca oynak otomotiv kaleminden kaynaklanmadığını gösteriyor. Veriler, yüksek faizler ve enerji maliyetleri karşısında tüketicinin harcamalarında daha seçici davranmaya başladığına işaret ediyor. Perakende satışlardaki daralma, Temmuz’da 23 bin azalan tarım dışı istihdam ve önceki aylara ilişkin aşağı yönlü revizyonlarla birlikte iç talepteki yavaşlamayı daha görünür kılıyor. TÜFE’nin yıllık %3,4’e, ÜFE’nin %4,7’ye gerilemesi ise fiyat baskılarının hafiflediğini gösteriyor. Bu görünüm Fed’in Eylül’de faizi sabit tutacağı beklentisini destekliyor.

Avrupa tarafında STOXX 600 Endeksi cuma gününü %0,2 düşüşle 657,86 puandan tamamlayarak dört haftalık yükseliş serisini sonlandırdı. Yeni haftada açıklanacak Euro Bölgesi enflasyon verileri ile öncü PMI endeksleri Avrupa Merkez Bankası’nın faiz patikasına ilişkin beklentiler açısından yakından takip edilecek.