BİST100 endeksi, geçtiğimiz haftanın son işlem gününü 73,40 puan (%0,51) yükselişle 14.467 seviyesinde tamamladı. İşlem hacmi 223,1 milyar TL ile 7 Eylül'den bu yana en düşük seviyede gerçekleşirken endeks haftalık bazda %3,25 değer kazandı.

Yurt içinde geçen haftanın en önemli gündem maddesi TCMB'nin Eylül ayı PPK toplantısı oldu. Banka, piyasa beklentilerine paralel olarak politika faizini %37, faiz koridorunun alt bandını %35,50, üst bandını ise %40 seviyesinde sabit bıraktı. Karar metninde enflasyonun ana eğilimindeki yavaşlamaya ve iç talepteki zayıf seyrin devam ettiğine vurgu yapılırken yükselen enerji fiyatlarının enflasyon görünümü üzerindeki yukarı yönlü risk oluşturmayı sürdürdüğü ifade edildi. TCMB ayrıca sıkı para politikası duruşunun fiyat istikrarı sağlanıncaya kadar korunacağını, para politikası kararlarının ise veri odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla alınmaya devam edileceğini yineledi.

Küresel tarafta ise ABD piyasaları haftayı karışık bir görünümle tamamladı. Cuma günü görülen tepki alımlarına rağmen S&P 500 haftalık bazda %0,8, Nasdaq %0,7 ve Russell 200 %2,4 değer kaybetti. Özellikle küçük ölçekli şirketlerin daha sert satış baskısı altında kalması yüksek faiz ortamının finansman ihtiyacı yüksek şirketler üzerindeki baskısını artırdığını gösteriyor.

Makro veri tarafında açıklanan ABD Ağustos TÜFE verisi Fed beklentilerini yeniden yukarı çekti. Manşet enflasyon aylık %0,4, yıllık %3,4 artarken, çekirdek enflasyonun aylık bazda %0,3 ile beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi Fed'in önümüzdeki toplantıda 25 baz puanlık faiz artırımına gitme olasılığını yaklaşık %85 seviyesine taşıdı. ABD 10 yıllık tahvil faizi hafta içerisinde %5 seviyesine yaklaşmasının ardından haftayı %4,93 civarında tamamlarken yüksek petrol fiyatları, güçlü istihdam piyasası ve dirençli çekirdek enflasyon görünümü piyasalarda faiz indirimi beklentilerini önemli ölçüde zayıflatmış durumda.

ABD Başkanı Trump da Fed'in Çarşamba günü açıklayacağı faiz kararı öncesinde değerlendirmelerde bulundu. Trump, ABD'nin dünyadaki en düşük faiz oranlarından birine sahip olması gerektiğini yinelerken Fed'in faiz artırıp artırmayacağına ilişkin soruya ise "Bilmiyorum." yanıtını verdi. Güçlü kredi görünümünün ABD'nin daha düşük borçlanma maliyetlerini hak ettiğini savunan Trump, yapay zeka sektörüne yönelik düzenlemelerin gündeme gelebileceğini ancak sektörün gelişimini yavaşlatacak aşırı düzenlemelerden kaçınılması gerektiğini ifade etti. Çin Devlet Başkanı Xi’nin planlanan zirveyi iptal etmesini önemsemediğini belirten Trump, Ukrayna'nın Rusya'nın dizel altyapısına yönelik saldırılarını durdurması gerektiğini de söyledi. İran konusunda ise Körfez ülkelerinin Tahran ile temaslarının kendi tercihleri olduğunu ifade ederken İran'ın ABD ile anlaşmaya varmak istediği yönündeki görüşünü yineledi.

Avrupa tarafında ECB beklentilere paralel olarak mevduat faizini 25 baz puan artırarak %2,50 seviyesine yükseltti. Her ne kadar Avrupa borsaları haftanın son işlem gününde tepki alımlarıyla toparlansa da STOXX 600 endeksi haftayı son iki ayın en sert değer kaybıyla tamamladı. Petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyon beklentilerini artırması ve tahvil faizlerindeki yükseliş Avrupa ekonomisine yönelik büyüme endişelerini canlı tutarken; özellikle Avrupa'ya ihracat ağırlıklı çalışan otomotiv, beyaz eşya, tekstil ve demir-çelik sektörleri açısından hem talep görünümü hem de iskonto oranları üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor.

Yeni haftada küresel piyasalarda gözler yeniden merkez bankalarına çevrilecek. İngiltere Merkez Bankası'nın politika faizini %3,75 seviyesinde sabit bırakması beklenirken, Japonya Merkez Bankası'nın ise politika faizini %1,00'den %1,25'e yükseltmesi öngörülüyor. Reuters anketine katılan 68 ekonomistin 66'sı faiz artışı beklerken son dönemde yen pozisyonlarının yeniden net uzun tarafa geçmesi nedeniyle Japonya Merkez Bankası'ndan gelebilecek beklenenden daha şahin mesajların küresel piyasalarda yen fonlamalı işlemlerin çözülmesini hızlandırarak volatiliteyi artırabileceğini değerlendiriyoruz. Bu nedenle yeni haftada merkez bankalarından gelecek mesajların yanı sıra tahvil faizlerinin seyri ve enerji fiyatlarındaki gelişmeler küresel risk iştahı açısından belirleyici olmaya devam edecektir.